IPO鹰眼预警｜联芸科技上市触发18条风险预警 中信建投证券股份有限公司为保荐机构

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联芸科技(杭州)股份有限公司（以下简称“联芸科技”）拟经营刊行上市。

联芸科技本次公建设行股票数目不越过12000.00万股，拟召募资金为15.20亿元，其中保荐机构为中信建投证券股份有限公司，审计机构为德勤华永司帐师事务所(迥殊普通合资)。

招股书露出，联芸科技的主要财务方向如下：

把柄新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，联芸科技依然触发18条财务风险预警方向。

一、事迹情景

论说期内，公司商业收入区别为5.79亿元、5.73亿元、10.34亿元，同比变动-0.98%、80.38%；净利润区别为4512.39万元、-7916.06万元、5222.96万元，同比变动-275.43%、165.98%；经营动作净现款流区别为-1.08亿元、30.75万元、1.73亿元，同比变动100.29%、56118.02%；毛利率区别为35.56%、39.95%、45.66%；净利率区别为7.80%、-13.81%、5.05%。

在经营端，咱们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质地、盈利质地、中枢竞争力等不同维度进行判断，其中枢需要体恤的风险点如下：

在收入质地上，需要体恤：

营收增速骤升。近一期完好司帐年度内，公司商业收入增速为80.38%，上一期增速为-0.98%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完好司帐年度内，公司净利润增速为165.98%，上一期增速为-275.43%，出现大幅上升。

营收增速与销售用度走势背离。近一期完好司帐年度内，公司商业收入同比变动80.38%，销售用度同比变动-5.41%。

在盈利质地上，需要体恤：

毛利率与行业趋势背离。近三期完好司帐年度内，公司毛利率区别为35.56%、39.95%、45.66%，而行业均值区别为40.72%、38.11%、33.18%。

毛利率大幅上升。近三期完好司帐年度内，公司毛利率区别为35.56%、39.95%、45.66%，最近两期同比变动区别为12.34%、14.29%。

毛利率高于行业均值而存货盘活率却低于行业均值。近一期完好司帐年度内，公司毛利率为45.66%高于行业均值33.18%，存货盘活率为1.92次低于行业均值3.09次。

毛利率高于行业均值而应收账款盘活率却低于行业均值。近一期完好司帐年度内，公司毛利率为45.66%高于行业均值33.18%，应收账款盘活率为4.81次低于行业均值8.42次。

非平常性损益占比大。近一期完好司帐年度内，公司非平常性损益与净利润之比为40.55%。

二、钞票质地及抗风险才调

论说期内，流动钞票区别为5.11亿元、7.36亿元、7.34亿元，占总钞票之比区别为83.60%、91.61%、85.82%；非流动钞票区别为1.00亿元、6739.72万元、1.21亿元，占总钞票之比区别为16.40%、8.39%、14.18%；总钞票区别为6.12亿元、8.03亿元、8.55亿元。

论说期内，公司在钞票欠债率区别为27.01%、47.51%、39.37%；流动比率区别为4.37、2.64、3.19。其中，最近一期完好司帐年度内，应收账款占总钞票之比为31.89%、存货占总钞票之比为21.35%，固定钞票占总钞票之比为6.67%，有息欠债占总欠债之比为28.64%。

在钞票及资金端，咱们主要基于财务分析，对公司的钞票质地、资金安全、公司抗风险才调等进行判断，其中枢需要体恤的风险点如下：

在钞票质地上，需要体恤：

应收账款盘活率低于行业均值。近一期完好司帐年度内，公司应收账款盘活率4.81低于行业均值8.42。

存货盘活率低于行业均值。近一期完好司帐年度内，公司存货盘活率1.92低于行业均值3.09。

应收类钞票大于顶住类欠债。近一期完好司帐年度内，公司的顶住单据、顶住账款、预收账款等经营性欠债累计为0.4亿元，应收单据、应收账款、预支账款等经营性钞票累加为3亿元，公司产业链谈话权或待加强。

在抗风险才调上，需要体恤：

钞票欠债水平高于同业。近一期完好司帐年度内，公司钞票欠债率为39.37%，高于行业均值24.05%。

在经营可握续性上，需要体恤：

收入呈现出波动性。论说期内，公司营收区别为5.8亿元、5.7亿元、10.3亿元，最近两期完好司帐年度，公司营收增速区别为-0.98%、80.38%。

净利润呈现出波动性。论说期内，公司净利润区别为0.5亿元、-0.8亿元、0.5亿元，最近两期完好司帐年度，公司净利润增速区别为-275.43%、165.98%。

净利率较为波动。近三期完好司帐年度内，公司净利率区别为7.8%、-13.81%、5.05%，最近两期同比变动区别为-277.16%、136.58%。

较为依赖大客户。近一期完好司帐年度内，公司前五大客户销售额/销售总数比值为73.12%，剔除行业身分警惕大客户依赖隐没的经营可握续性风险。

供应商较为聚首。近一期完好司帐年度内，公司前五大供应商采购额/采购总数比值为93.3%，剔除行业身分警惕供应商过于聚首隐没的经营可握续性风险。

未分拨利润为负。近一期完好司帐年度内，公司未分拨利润为-0.4亿元，需体恤改日可握续经营性风险。

三、召募资金情况

联芸科技本次公建设行股票数目不越过12000.00万股，拟召募资金为15.20亿元，其中60959.03万元用于联芸科技数据处治芯片产业化基地边幅，44464.66万元用于AIoT信号处理及传输芯片研发与产业化边幅，46565.64万元用于新一代数据存储主控芯片系列居品研发与产业化边幅。

联芸科技主商业务为：联芸科技是一家提供数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片的平台型芯片联想企业。

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