纯碱玻璃：2024年行业景气度下降  2025年转念能否表现

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　　（卓创资讯分析师陈秋莎）

　　【导语】2024年关于玻璃纯碱行业来讲齐是不芜俚的一年，不管是浮法玻璃、光伏玻璃如故纯碱齐濒临产能豪阔、利润下滑、致使逝世的逆境，价钱的波动也冲破季节性纪律，在预期和实践之间束缚舞动。2025年浮法玻璃固然产能下滑，但存量需求减少，界限价钱反弹空间。2025年纯碱行业供应压力不减，需求增速放缓，纯碱价钱不竭承压。

　　2024年1-10月份世界房屋罢了面积为41995万平素米，同比下降23.9%。，纯碱价钱下滑带来浮法玻璃分娩本钱下移，但在房地产行业下行布景下，需求下滑，浮法玻璃价钱承压下行，部分浮法玻璃企业逝世运行。下半年以来放水冷修浮法玻璃产线聚拢，加之光伏玻璃产能下滑，重碱需求昭彰萎缩，而纯碱供应保管高位，纯碱价钱毛病下行，9月份以来部分企业亦处于逝世情状。

　　2024年纯碱行业高价钱、高利润室迩人遥

　　供应增速高于需求增速，2024年纯碱行业供需容貌由紧均衡走向豪阔。2023年纯碱新增产能550万吨，且于2024年上半年达产，2024年上半年新增产能250万吨。新增产能压力较大，同期侦查散播化，2024年纯碱产量出现大幅度加多。2023年纯碱供应弥留，2024年下贱玻璃企业加多纯碱入口量，入口量出现显赫增长。轻碱需求昭彰增长，2024年纯碱需求增幅扩大。2024年光伏玻璃对重碱需求增速放缓，但因年内轻碱价钱上风昭彰，轻碱对烧碱的替代量加多。因外洋需求增量有限，2024年纯碱价钱下滑之后仍未调动全年出口量下降的场地。

　　供应容貌的变化，使得2024年纯碱价钱大幅度下滑、利润萎缩致使逝世，库存捏续加多。1-11月份国内轻碱均价在1897元/吨，同比下滑23%；1-11月份华东地区联碱企业平均盈利170元/吨，同比下滑81%；1-11月国内纯碱企业库存加多122.9万吨；1-11月国内纯碱企业库存平均库存天数在19.5天，较客岁同期加多5.2天。

　　2024年浮法玻璃价钱本钱双降，毛利下滑

　　2024年中国浮法玻璃供需结构转弱，价钱下滑昭彰。2024年结尾房地产存量需求缩减，新增需求不及，市集需求缩量昭彰，供需矛盾罕见，春节后价钱捏续下滑。年内季节性偏弱，1-8月份需求捏续阐明较弱，9月份需求运转出现季节性成就，10-11月份价钱反弹，累规划9月底反弹20%。卓创资讯监测数据炫耀，2024年1-11中国浮法玻璃市集均价为1634.41元/吨，较2023年全年均价下落17.33%。价钱下行压缩行业盈利，下半年行业毛利小幅逝世，2024年1-11月，中国浮法玻璃平均毛利在124元/吨，较2023年均值下滑139元/吨。

　　2025年纯碱市集供应压力不减，去产能进度漫长而迂回

　　2023-2025年纯碱新增产能聚拢开释，2025年供应压力加大。2025年规划新增产能210万吨，新增产能投放虽有放缓，但近两年存量新增产能高，2024年四季度纯碱规划新增产能在60万吨，这部分将在2025年达产。同期纯碱企业库存迫临历史高位，齐将对2025年的供应造成压力。瞻望2025年纯碱需求增速放缓，重碱用量略增，轻碱用量保捏增长。产能下滑，2025年浮法玻璃对纯碱用量或减少。受到行情低迷影响，部分2024年已建成光伏玻璃产线投产时期推迟，2025年仍有部分光伏玻璃产线有焚烧规划，瞻望2025年光伏玻璃对纯碱需求将进一步放缓。轻碱需求保捏增长态势，瞻望2025年碳酸锂照旧轻碱下贱家具中增量最大的家具。

　　2025年纯碱行业供大于求的场地仍难以缓解，市集竞争将愈加强烈，纯碱价钱、利润保管在低位。纯碱行业或恒久逝世，部分高本钱企业或捏续减量分娩，个别企业或淘汰出市集。在增量市集束缚萎缩情况下，纯碱产能捏续开释，纯碱行业去产能的进度或漫长而迂回，2025年仍难迎来转念。

　　2025年玻璃市集需求存进一步下降预期，供需或从头匹配

　　2025年受需求缩减影响，供需结构不稳，年内或将履历供需再均衡阶段。2025年浮法玻璃市集供需结构预期仍偏弱，主要原因在于新增需求量的进一步萎缩。需求端看，2023-2024年房地产新开工面积的下滑将进一步在2025年玻璃需求中获取体现，败落其他产业需求大幅利好前期下，2025年需求将较2024年进一步回落，瞻望2025年挥霍量将缩减5个百分点。供应端看，2025年存在冷修及焚烧预期的产线均较多，但洽商到行业盈利成分，焚烧产线或有推后，产线冷修或有提前，瞻望2025年焚烧将聚拢出现不才半年，产量进一步下滑，行业或将履历供需再均衡历程。2025年本钱端预期低位反弹，对玻璃价钱支捏作用预期走强。2025年玻璃价钱预期在供需结构好转、本钱低位小幅反弹，价钱底部反弹，但需求败落有劲支捏，反弹力度预期有限。

　　2025年纯碱供需矛盾货进一步突显，纯碱价钱瞻望保管在低位。浮法玻璃原料本钱下滑，产能、产量预期进一步下降，但需求捏续削减，制约浮法玻璃价钱上行区间。

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背负剪辑：李铁民