豪掷16亿收购实控东说念主旗下钞票，温氏股份是“环保救赎”仍是成本运作？

开首：阛阓资讯

开首：时期财经

日前，温氏股份（300498.SZ）的一项高溢价计划收购贸易，激勉外界祥和。

12月13日，温氏股份晓示以16.1亿元现款收购计划公司筠诚和瑞91.38%的股权，这一贸易激勉阛阓等闲质疑。筠诚和瑞的净钞票仅为9.65亿元，贸易估值达到17.62亿元，升值率近83%。

尽管公司宣称此举是为强化环保才智，但阛阓对其合感性和必要性暗示担忧。

此前，筠诚和瑞试图IPO但未果，刚猬缩上市苦求不足十天即被温氏股份收购。这一操作被部分投资者解读为躲避IPO审核的变通技巧。

时期财经详实到，本年上半年，温氏股份在环保方面的插足率仅占营业收入的0.59%。本年以来，温氏股份旗下子公司因环保或安全问题遭监管处罚就十余起，以至因环保开采问题发生多起死伤事故。

募资16.07亿收购实控东说念主旗下钞票？

12月13日晚间，温氏股份（300498）发布公告，拟动用16.1亿元现款收购筠诚和瑞91.38%股权，资金开首包括公开刊行可弯曲公司债券的召募资金和自有资金，其中指标使用召募资金16.07亿元，不足部分以自有资金填补。

温氏股份此前已通过全资子公司波折合手有筠诚和瑞8.62%股权，这次贸易若竣事，筠诚和瑞将成为其全资子公司。

单从本次贸易来看，存在着显明溢价。凭证评估说明，罗致钞票基础法进行评估，方向公司评估价值约为17.65亿元，升值额约为9.55亿元。经协商，筠诚和瑞100%股权估值治愈为17.62亿元，本次贸易作价约为16.10亿元。

外界质疑的焦点是，溢价现款收购，温氏眷属中部分东说念主员可能是最为平直的受益东说念主。

筠诚和瑞建造于2014年5月，法定代表东说念主范卫朝，注册成本3.6亿元，是一家从事沼气发电、环境处理、生物科技研发等业务的非上市股份有限公司。

筠诚和瑞股权结构中，筠诚控股合手有59.97%的股份，为其控股鞭策，法定代表东说念主温鹏程。第三大鞭策新兴县筠瑞股权投资合股企业（有限合股）（ 简称“新兴筠瑞”）合手股比为6%。

要害在于，这次贸易组成计划贸易，筠诚控股骨子甘休东说念主系温鹏程、温均生、温志芬等七东说念主，为温氏股份计划方。

现在，温氏股份董事温鹏程任筠诚控股董事长，董事温志芬、梁志雄、严竟然任筠诚控股董事。温氏股份骨子甘休东说念主温氏眷属中温鹏程、温均生、温志芬、温小琼、梁焕珍、伍翠珍、陈健兴平直或波折统统合手有筠诚控股 19.83%股权。因此，筠诚控股为温氏股份的计划方。

本年前11月，温氏股份与筠诚控股过甚下属子公司已发生近4亿元计划贸易。据公告，2024年1月1日至11月30日，温氏股份与本次贸易计划东说念主筠诚控股过甚下属子公司累计已发生的种种计划贸易金额为39，480.33万元（未经审计），其中计划销售金额为1，046.42万元，计划采购金额为38，365.34万元，计划租借金额为68.57万元。

此外，新兴筠瑞的实施事务合鞭策说念主为公司计划方筠诚控股，其合手有新兴筠瑞 97.51%的合股企业份额，筠诚控股对新兴筠瑞实施甘休，因此新兴筠瑞是公司的计划方。

由此，上市公司动用二级阛阓召募的资金，用于收购实控东说念主旗下的钞票，贸易计划性及合感性被不少投资者质疑。

刚刚猬缩IPO苦求

不仅如斯，筠诚和瑞此前IPO失败也与温氏股份关联密切。

筠诚和瑞自2022年6月就尝试安适冲刺深交所创业板IPO上市，并于2023年9月就过会并通过上市审核，但随后“苦等”一年又三个月，该公司最终于2024年12月5日猬缩IPO苦求，拒绝其安适上市指标。

因与温氏业务走动复杂，如提供环保职业，订价公允性受疑，被指借计划贸易颐养利润影响上市。

从筠诚和瑞的招股书中发现，除了鞭策方面与温氏股份有强计划性外，就连主要功绩亦然温氏股份孝敬的。2020年至2022年，温氏股份是筠诚和瑞计划销售主要对象，亦然其第一大客户。筠诚和瑞向温氏股份和筠诚控股销售形成的主营业务收入永诀为39898.81万元、32106.54万元和22737.80万元，占其主营业务收入的比例永诀为38.78%、29.2%和23.89%。此前招股书透露，筠诚和瑞2020年至2022年的前五大客户主营业务收入总和占当期主营业务收入的比例永诀为56.85%、54.05%和42.48%。

针对这么的强计划性，在2023年9月的深交所发审会上，筠诚和瑞曾遭条目联接主要客户组成、新客户开拓情况、在手订单情况、计划贸易占比，说明是否存在通过计划贸易颐养收入的情形，是否对计划客户存在首要依赖，是否具有平直面向阛阓安适合手续计算的才智。

收入说明不清，盈利不稳，受温氏处所衍生行业波动牵连，筠诚和瑞最终IPO折戟。

不外，12月5日刚刚晓示猬缩IPO苦求，温氏股份13日发布了收购公告。中间只是过了8天。外界未免质疑，温氏股份这次的贸易是“弧线救国”。

环保插足不足 安全问题频发

对于本次贸易，温氏股份董事会以为，相宜公司的计谋及往日发展指标，故意于充分阐述协同效应，增强衍生环保期间才智，践行绿色发展理念，提高产业链附加值，对促进公司高质地发展起到积极作用。

但骨子上，温氏股份在环保与安全限制的推崇可谓“令东说念主堪忧”。

据财报，2023年，温氏股份在环境治理插足仅占营业收入的0.70%，远低于同业业的牧原股份（3.11%）。而本年上年报，温氏股份环境治理方面插足2.69亿元，占营业收入的比例降至0.59%。同业业可比公司牧原股份，其环境治理插足占比达2.72%。

低插足平直导致频发的环保和安全事故。据时期财经虚伪足统计，本年以来，温氏股份旗下子公司因环保或安全问题遭监管处罚就十余起，以至因环保开采问题发生多起死伤事故。

举例，11月21日，肇庆市生态环境局给肇庆市鼎湖温氏畜牧有限公司的处罚决定书透露，经核查，你公司衍生奶牛存栏量为1290头，永久存在部分说念路、雨水渠侧和雨水渠内等有洒落的牛粪未实时网罗科罚的情况，且你公司沼气塘已于2018年罢休停用，但直至2024年8月29日查抄本日，沼气塘内堆积的粪污仍未进行科罚，存在环境安全隐患。

肇庆市生态环境局指出，该公司不属于“犯警行径隐微”“莫得主不雅误差”，本次行径也不属于初次犯警。因此，对肇庆市鼎湖温氏畜牧有限公司处罚金9万元。

无稀奇偶。2024年10月31日，温氏股份子公司启东温氏畜牧有限公司被启东生态环境局处罚，原因是“将未经无害化处理的畜禽衍生罢休物平直向环境排放”。

时期财经还详实到，温氏股份旗下公司安全事故相同高发。本年以来，公司屡次发生东说念主员伤一火事件。

11月1日，余庆县济急经管局公布的处罚决定书透露，余庆温氏畜牧有限公司因未严格落实企业安全分娩主体包袱，安全分娩经管轨制不落实，安全细心行径不到位，安全造就培训针对性不彊，隐患排查治理不足时，对松烟猪场第五分娩线排污管说念堵塞约2月仍未选拔灵验的治理和管控行径，导致松烟猪场2024年7月9日在进行排污管说念畅通时发生一都淹溺事故，形成一东说念主死亡。

本年3月16日，六安市金安区横塘岗乡金安温氏畜牧有限公司种猪场内发生一都中毒窒息事故，事故形成1东说念主死亡，1东说念主受伤，平直经济损负约为141万元。

8月22日，安徽宿州埇桥区温氏畜牧有限公司下属秦圩种猪场浑水处理站因浑水升迁井开采损坏，公司并吞供应商上海谷瑞公司在维修流程中2东说念主疑似中毒窒息，送医后经抢救无效死亡。

从低比例的环保插足到频发的环境安全事故，再到高溢价收购实控东说念主计划钞票激勉的争议，这些问题无不折射出公司在可合手续发展与企业治理方面的短板。在环保条目日益严格、公众对企业包袱呼声日高的配景下，温氏股份的作念法不仅有害于其企业形象的升迁，反而可能加重阛阓对其信任的丧失。

对于温氏股份而言，如安在保护环境与提高职工安全的前提下，走出一条可合手续发展的说念路，或是温氏能否真的逆势而上的要害处所。